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近期，A股冷冻烘焙龙头立高食品（300973）发布股东完成减持计划的公告，同时还披露了员工持股平台减持进度的公告。最近一年多，立高食品的业绩恢复增长态势，而烘焙行业的同行业绩普遍表现不佳。
在业绩增长的同时，立高食品的股价也逐步走强，相较于2024年的低点，公司股价最大涨幅达到163%。而立高食品的大股东们减持的时间恰恰发生在公司股价大涨之后。
立高食品的业绩为何能够实现逆势增长？员工持股平台减持是否已经完成？接下来每经资本眼专栏记者就来详细探究一番。
上半年业绩大增，股价大涨
立高食品主要从事冷冻烘焙食品及烘焙食品原料的研发、生产和销售，属于烘焙行业。公司产品主要包括麻薯、挞皮、甜甜圈、冷冻蛋糕等冷冻烘焙半成品及成品，以及奶油、水果制品、酱料、油脂、肉松制品等烘焙用原料。公司旗下拥有立邦、美煌、立澳、奥昆等多个品牌。
相较于同行，立高食品的业绩逆势增长。2025年上半年，立高食品实现营业收入20.70亿元明福今投，同比增长16.20%；实现净利润1.71亿元，同比增长26.24%；实现扣非净利润1.67亿元，同比增长33.28%。而同期，同为A股烘焙上市公司的南侨食品（605339）、元祖股份（603886）等，业绩都出现明显下降。
立高食品2025年半年报显示，2025年上半年，公司围绕“精准运营、效能提升”战略导向，推动经营质量持续提升，核心指标呈现改善趋势。具体工作开展情况如下：
1、完善产线管理，提高研发效率：公司进一步完善产线责任制，并与研发立项上市评审机制有机结合，以流通渠道大单品为研发导向，不断提高研发的精准度。2025年上半年，公司合计新品贡献营收超过10%。
2、锚定重点客户，提升响应效率：公司积极把握烘焙消费渠道多元化的趋势，与核心商超KA、餐饮连锁、酒店连锁等头部客户加强战略合作，通过专设团队的“一客一策”实现核心客户定制产品的高效研发匹配。
3、优化管控机制，提高费用效率：公司围绕产线责任制构建市场资源规划与回报考核体系，按产线对市场资源进行规划和投放。2025年上半年，公司销售费用率与管理费用率均下降约1.5%。
在业绩持续回暖等因素的刺激下，立高食品的股价逐步走强，表现明显好于同行。以前复权方式计算，2024年立高食品股价最低跌至21.58元，随后见底回升，2025年6月份最高涨至56.70元。相较于2024年的最低点，立高食品最大涨幅达到163%！
截至9月4日收盘，立高食品股价报收48.23元，较一年前涨幅仍超120%。
大股东组团进行减持
然而，2025年6月份开始，立高食品的大股东却开始组团进行减持。
2025年9月3日，立高食品发布了关于股东减持计划实施完成的公告。该公告显示，股东白宝鲲先生于2025年7月1日至2025年7月10日减持了166.30万股，减持价格区间在48.50元/股至50.59元/股；于2025年9月2日减持了83.65万股，减持价格为45.33元/股，合计套现约1.19亿元。此外，股东陈和军先生于2025年6月12日减持了21.779万股，减持价格区间在52.70元/股至54.85元/股，合计套现约1152万元。在完成减持后，白宝鲲先生和陈和军先生分别持有立高食品8.22%和6.28%的股份。
在同一天，立高食品还发布了关于披露简式权益变动报告书的提示性公告。该公告显示，公司股东上海立高兴企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“立高兴”）、上海立高创企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“立高创”）分别减持了48.39万股和37.1万股。值得注意的是，立高兴和立高创为员工持股平台，也是控股股东、实际控制人彭裕辉先生的一致行动人。截至2025年6月，立高兴和立高创皆为立高食品的前十大股东。
立高兴和立高创的减持主要发生在2025年8月份，而8月份立高食品股价涨幅超过10%，从40多元最高涨至53.96元。从预披露公告来看，立高兴和立高创还有继续减持的空间。根据立高食品2025年8月6日发布的关于股东股份减持计划的预披露公告，立高兴计划减持公司股份不超过232.68万股（含本数），即不超过剔除回购专用账户股份数量后公司总股本的1.40%；立高创计划减持公司股份不超过178.39万股（含本数），即不超过剔除回购专用账户股份数量后公司总股本的1.07%。
立高食品的大股东为何会组团进行减持？员工持股平台是否还会继续进行减持呢？对此，每经资本眼专栏记者致电立高食品证券部明福今投，相关工作人员表示：“减持是因为股东个人的资金需求，后续的话，我们也在等待股东（员工持股平台）的通知，如果减持完成，公司也会及时披露这个完成的公告。”
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